美国对中国MDI发起双反调查：化工行业面临新挑战，中国MDI出口遇美国双反：贸易格局或将重塑

美国化工企业对原产中国的MDI发起双反请愿这一事件。先介绍美国企业提交请愿书及相关倾销幅度估算，阐述MDI在化工行业的重要性及广泛应用领域。接着提到涉及的中国企业范围、调查时间表，分析美国此举背后的意图。然后探讨这一事件对中国企业尤其是MDI龙头万华化学的影响，包括出口量、产能占比、利润影响等方面，最后提及全球MDI行业的其他情况如价格上涨等。

日前，美国化工企业针对原产于中国的MDI发动了双反请愿，这一事件在化工行业引发了高度的关注。

美国已经对来自中国的MDI开展反倾销调查。

在当地时间2月12日的时候，巴斯夫与陶氏化学向美国的国际贸易委员会以及商务部提交了一份请愿书，这份请愿书针对的是来自中国的MDI的反倾销和反补贴问题。据请愿人估算，MDI的倾销幅度处于305.81%到507.13%之间。

据我们所知，MDI这种物质能够用于生产聚氨酯泡沫材料、保温防水材料、涂料以及橡胶交联剂等多种物质，它是化工行业里综合壁垒最高的大宗产品中的一种。近年来，建筑节能保温材料、新能源汽车、白色家电以及无醛板材、冷链集装箱、光伏边框等领域的消费需求在迅速扩张，这就极大地推动了市场对MDI材料需求的提升。除此之外，MDI的终端产品还可以应用在航天、交通、建筑、家电、家居等众多的领域当中。

根据这份请愿书的内容，此次被涉及到的企业包含巴斯夫聚氨酯（重庆）有限公司、科思创聚合物（中国）有限公司、上海联恒异氰酸酯有限公司、万华化学集团以及万华化学（宁波）有限公司等。申请的范围包括在第三国进行加工且与上述描述相匹配的商品，例如进行混合、稀释、引入或者去除添加剂等操作，或者进行任何其他的加工，如果这些加工在目标国家进行的话，并不会使商品脱离调查的范围。

目前，调查的时间表大致是这样安排的：在2025年3月4日，美国商务部将会启动调查；到2025年7月12日的时候，美国商务部会做出反补贴的初步裁决；2025年9月10日，美国商务部将对反倾销做出初步裁决；到了2026年1月23日，美国商务部会做出反倾销和反补贴的最终裁决。

业内人士认为，在特朗普担任美国总统的第一个任期内，MDI就已经受到最初的301条款中国关税（25%）的限制了。近期，特朗普总统刚刚宣布对所有的中国进口产品征收10%的额外关税，MDI自然也会受到这个影响。美国国内的产业现在想要在这些关税的基础上再增加额外的反倾销税和反补贴税，目的就是进一步提高从中国进口MDI的价格。

那么这对中国企业的影响有多大呢？

根据中金化学的相关数据，在2024年的时候，美国的MDI产能为163万吨，但是这并不能满足本土183万吨的MDI消费需求，大约有40多万吨需要从海外进口。而2024年中国的MDI产能达到了477万吨，同比增长了9.2%，中国的产能大约占全球的43.56%，中国已经成为全球最大的MDI生产国，同时也是美国进口MDI的主要渠道。根据中国海关的数据，在2024年1月到10月期间，中国向美国出口了23.3万吨的聚合MDI。

民生证券的研报数据显示，在2022年到2024年期间，中国聚合MDI的出口量分别为98.84万、104.39万、120.40万吨，离岸人民币均价（不含税，下同）分别为14335元、11269元、11895元/吨。美国海关数据表明，2021年 - 2023年美国聚合MDI的进口量分别为40.26万、41.83万、27.17万吨，来自中国货源占美国进口量的比重在50% - 76%之间。

在中国的企业当中，MDI行业的龙头企业万华化学在出口方面占的比重比较大。近年来，以万华化学为代表的中国化工企业，通过自主创新研发，形成了独特的MDI产能、技术以及成本方面的优势。在产能方面，万华化学目前拥有350万吨的年产能，这个产能约占全球MDI总产能的32% - 35%，在全球排名第一，远远超过巴斯夫的202万吨/年。

民生证券进行了测算，以万华化学生产装置所在地的山东、浙江、福建三省的数据为基础来估算，在2022年 - 2024年期间，万华化学对美国的出口量分别约为21.02万、21.69万、26.27万吨，离岸均价分别为13817元、9663元、10361元/吨。2022年至2024年，万华化学对美出口量约占到公司总出口量的26.53%、25.17%、25.89%。公司对美MDI出口量占公司产能比例低于8%。

这次事件对企业有什么样的影响呢？民生证券认为，MDI的全球贸易流向可能会被重塑，但是对万华化学的整体利润影响比较有限。自从特朗普的第一个任期开始，MDI对美出口关税就已经被提升到了25%，万华化学凭借着自身的成本优势，在2022年以来仍然保持着每年20万吨以上的对美出口量。但是受到较高的关税和运费的影响，对美出口的价格相比其他市场和国内市场要低很多。

在2022年到2024年期间，万华化学聚合MDI出口至北美的离岸人民币价格比公司出口均价分别低598元、1349元、1171元/吨；比国内内贸市场均价分别低1609元、4502元、5035元/吨。鉴于对北美市场出口价较低，预计北美市场对公司整体利润贡献比例较低。

民生证券还认为，假设最终双反关税落地，东亚地区的锦湖三井（产能61万吨/年）、韩国巴斯夫（产能25万吨/年）等地的装置可能会加大对美国的出口力度，这将会导致亚太地区外贸市场货源趋紧，而万华化学的产品有望填补亚太地区的市场。并且万华化学在欧洲拥有40万吨产能，有望通过加大欧洲装置对美出口，来对冲相关的风险。“以上这些情况可能会导致MDI贸易流向重塑，但是并不会改变全球MDI近年来处于偏紧状态的格局。”

值得我们关注的是，从今年开始，全球MDI行业不断有重大事件发生。之前，万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈等全球聚氨酯巨头相继宣布对MDI产品进行涨价。相关数据显示，目前聚合MDI的价格已经比年初上涨了大约千元每吨。

券商机构分析认为，全球主要的聚氨酯企业相继涨价主要是受到原材料、能源以及物流成本上涨的推动，同时行业集中度高、库存处于低位等因素也对价格的上行起到了支撑作用。

业内人士认为，目前国内高性能材料领域需求的年均增速达到了12.3%，新能源电池封装、建筑节能等新兴应用场景催生了MDI差异化产品矩阵。展望2025年，厂方的定价和库存管理仍然会对市场给予稳定的支撑。同时，在国家扩内需的政策加持下，聚合MDI或许会维持向好的态势。但是美国加征关税的风险可能会影响到聚合MDI及其下游商品输美的波动，不排除个别时段市场会震荡走低。

本文总结了美国化工企业对中国MDI发起双反请愿事件，包括事件的基本情况、涉及企业、调查时间表等。分析了美国此举的目的以及对中国企业尤其是万华化学在出口量、利润等方面的影响，还探讨了全球MDI行业的其他相关情况如价格上涨的原因以及未来的市场走向，同时考虑了美国加征关税可能带来的风险。