沪上阿姨排队上市，新茶饮竞争格局待变 蜜雪冰城：收入利润双增长，上市之旅备受期待

蜜雪冰城通过港交所聆讯，其在新茶饮领域维持着收入和利润的增长态势、门店数量持续增加、在国内外市场的布局情况，以及其上市募资用途。同时提到古茗率先登陆港交所且上市首日股价破发，还对比了奈雪和茶百道的上市情况，最后简单介绍了正在排队上市的沪上阿姨的业绩情况。

2月14日，蜜雪冰城成功通过港交所聆讯，还对招股书内容进行了部分更新。这一动作无疑表明，蜜雪冰城朝着挂牌上市又迈进了扎实的一步。就在两天之前，古茗（01364.HK）已先行一步登陆港交所，成为新茶饮行业中的第三股。在新茶饮这片竞争激烈的领域里，蜜雪冰城无疑是当之无愧的领军者。在众多奔赴上市的茶饮企业都面临着“增收不增利”困境的大背景下，蜜雪冰城却展现出了强劲的实力，成功维持住收入与利润同步增长的良好态势。从数据上来看，在2023年以及2024年前三季度期间，蜜雪冰城分别实现了203.02亿元和186.60亿元的收入。与之相对应的是，这两个时期内其净利润分别达到了31.37亿元以及34.86亿元。蜜雪冰城的门店数量一直在不断攀升。截至2024年9月30日，蜜雪冰城的门店总数已经高达45023家，其中海外门店的数量约为4800家。从2024年全年门店数的发展趋势来看，在2024年的最后一个季度里，蜜雪冰城又新增了1479家门店。蜜雪冰城在国内市场持续深入地对下沉市场进行渗透。其门店网络如同一张庞大而细致的网，覆盖了中国内地的31个省份、自治区以及直辖市，延伸至超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇，可谓是将所有线级城市都纳入其中。尤其值得一提的是，蜜雪冰城有57.2%的门店位于三线及以下城市，在国内现制茶饮前五大品牌当中，蜜雪冰城在三线及以下城市的渗透率处于最高水平。[此处插入https://q1.itc.cn/q_70/images03/20250215/63775571e4c043d5879c48022c860c92.png对应的图片]在东南亚市场，蜜雪冰城将其作为出海的“桥头堡”。截至2024年9月30日，蜜雪冰城在中国内地之外已经开设了约4800家门店，这些门店分布在11个境外国家和地区。以截至2023年12月31日的门店数量为依据，蜜雪冰城已然成为东南亚市场中排名第一的现制茶饮品牌。与此同时，蜜雪冰城正在大力加强海外供应链建设，目前其配送网络已经覆盖了四个海外国家的超560个城市。蜜雪冰城此次香港上市募集资金有着明确的用途。主要是用于提升供应链的广度与深度，这其中包括在中国本土进行产能扩张、维持并且提升物流系统的灵活性与效率，还有搭建国际供应链平台以支持海外业务的不断扩张。此外，部分资金会投入到品牌和IP的建设与推广当中，例如通过推出动画、电影以及特色商品等方式，来扩充“雪王”的内容矩阵，并且进行全渠道的市场推广从而提升品牌影响力。另外，还会有一部分资金被用于加强各个业务环节的数字化与智能化能力，以及满足营运资金和其他一般性企业用途。在新茶饮上市企业当中，股价表现也是备受关注的一个方面。古茗的收入排在蜜雪冰城之后。在2024年前三季度，古茗实现了64.41亿元的收入，净利润为10.99亿元，经调整后的净利润为11.49亿元。截至2024年9月底，古茗的门店数量为9778家。古茗于2月12日登陆港股上市，然而上市首日股价就遭遇破发。截至2月14日，古茗的收盘报价为9.40港元，相比上市首日有2.62%的上涨，其市值达到了219.3亿港元，这个总市值已经超过了2021年6月30日在港股上市的奈雪的茶（02150.HK）和2024年4月23日上市的茶百道（02555.HK）。奈雪和茶百道在上市首日股价同样出现破发的情况。截至2月14日收盘，奈雪的股价为1.37港元，市值为23.36亿港元，与上市首日的294亿港元相比，股价明显缩水。截至2月14日收盘，茶百道的股价为9.73港元，市值为143.8亿港元，而其上市首日的市值为189.1亿港元。目前，沪上阿姨也处于排队上市的队伍之中，不过沪上阿姨尚未通过港交所聆讯。从业绩方面来看，沪上阿姨的整体业绩要落后于蜜雪冰城、古茗、茶百道。在2024年上半年，沪上阿姨实现了16.58亿元的收入，净利润为1.68亿元，经调整后的净利润为2.14亿元；同期，茶百道实现了23.96亿元的收入，净利润为2.37亿元，净调整净利润为3.95亿元。[此处插入https://q9.itc.cn/q_70/images03/20250215/c93ed08debbf42aa86d6eb9b59081c25.jpeg对应的图片]

本文总结了蜜雪冰城在上市进程中的发展情况，包括其业务增长、门店扩张、国内外市场布局等优势，也提及古茗上市股价破发的情况，同时对比了奈雪和茶百道上市后的股价市值变化，最后介绍了沪上阿姨的排队上市状态及其相对落后的业绩。反映出新茶饮行业上市企业的发展状况与面临的挑战。